上周因为国内开始降息，还有美丽国开始暂停加息等各种原因，市场涨得很不错。

(资料图片仅供参考)

特别是基金重仓的食品饮料和新能源，分别涨了7.82%和6.4%，涨幅领先，所以不少人的账户应该是久违的明显回血了。

（数据来源：wind）

以至于之前大家还一片悲观，说A股没人敢买了，这一下感觉又要活过来了。

就如小巴之前所说，只要有超出预期的利好，无论是政策上的还是数据上的，那么大家的负循环就会打破，三观全改，这在以往屡试不爽。

然后这周又跌了一些，不少人在讨论，现在到底是反弹还是反转？

老实讲，谁也说不准。

如果又跌回去了，就只是反弹，如果能继续维持下去，就自然成了反转，短期涨跌的事情，谁能说出个绝对？

小巴只能说，就算再跌下来，在这种底部区域，大家大可不必那么悲观，抛出带血的筹码，而想要趁低入货的，也来得及。

实际上，当反弹突突突的往上不断走，直到你意识到真是反转的时候，筹码的价格也就没那么便宜了。

这段时间还有一种声音在说，市场低迷，股民不赚钱的根本原因，就是A股的IPO太多了，妥妥的融资市！

不停的吸血，市场怎么会好得起来，这简直是把股民们当ATM机了吧？

比如最近就有两个“巨无霸”公布要上会了：

一个是华电新能，计划募资300亿，另一个是先正达，计划募资650亿。

加起来一共950亿，都要占到A股前5个月总融资额的6成了。

先正达如果上市成功的话，也将成为近13年来A股规模最大的IPO，仅次于农行的685亿、中石油的668亿、中国神华的665亿，巨无霸中的前排选手无疑。

而且作为农业领域的国家队，股民看了其招股说明书之后反而觉得更寒心。

比如，要拿195亿的融资额去还债，这部分的资金比例就占到了30%，比用于研发费用的资金还多10%。

最大头的资金打算用来进行全球并购，这里的不确定性更大，吴晓波笔下那些“大败局”的企业，不少都在大搞烧钱收购，疯狂扩张之后，开始走下坡路的。

（先正达 招股说明书）

而且2017年中国化工斥巨资把先正达从瑞士收购过来的时候，市场叫价很高，所以产生了一个巨大的商誉，2022年底，商誉的账面价值已经占到总资产的31%，净资产的80%，一出问题就是大雷。

这样的招股情况，再加上是在如今没啥增量资金的市场里，巨无霸式的募资，短期确实比较大概率会吸血，也难怪股民们会骂街了。

不过如果要说市场低迷，股民不赚钱，最根本是因为A股是融资市，显然也不太对。

因为股市，本身就是为了满足公司发展壮大需要，让他们通过股权融资获得资金的地方。

这也是我们之前常说的，和向银行借钱那种间接融资方式对比，股市这边就是直接融资，也是国家现在有意做大的地方。

公司大股东让出一部分股权，获得资金，股民出钱投资，获得公司的部分股权，将来公司盈利了，就可以获得利益分配，是这么一个过程，给想要融资的人和想要投资的人，都提供机会。

所以不光A股是融资市，美股也是融资市，全球所有的股市都是融资市。

而且A股真的赚不到钱吗？

我们之前讲过，国内基金诞生20周年，偏股混合基金指数年化收益在15%-16%，这是加了基金经理主动阿尔法的收益。

就算是宽基指数，也是赚钱的，比如沪深300全收益指数，就是算上了分红收益的，2005到2022年年化收益9.6%左右。

所以A股并不是不赚钱，融资本身也不是问题，问题是上市和退市的公司不平衡，公司融资和投资者的实际回报也不太平衡。

我们在试点注册制之前，年均退市率只有0.1%，注册制之后，年均退市率大概是0.27%，2022年的退市率创下历史新高，大概是0.9%。

但相比欧美，比如美股的纳斯达克每年大概有8%的公司退市，这个数据还是差距甚远。

（A股退市公司数量）

当然，监管也已经意识到这里面的问题。

比如不久之前行情低迷，官媒集体喊话，其中经济日报就发了一篇文章叫 《增强对A股市场的信心、决心和耐心》 ，里面提到：

“重融资，轻投资”现象要扭转，要积极回报投资者。

说要继续完善定增、配股等再融资手段，遏制上市公司过度融资、频繁融资，还要健全退市机制，加大“空壳”和“僵尸”企业的出清力度，而上市公司，也要通过注销式回购和分红，与投资者共享收益。

（经济日报）

市场和制度确实有其本身的不完善之处。

但不赚钱难道就全是市场的原因吗？

注册制之后，如果还在炒新、炒小、炒差的话，难道不是自己见了坑就去跳吗？

天天盯着股价瞎折腾，追涨杀跌，这怪得了别人吗？

现在咱们的A股还不够成熟，虽然管理层会不断推动改革，但监管总是滞后的，面对客观环境我们没法改变，只能多管好自己，不乱炒，不追概念，不跟风乱买，找到合适自己的策略，不懂不投。

不要想太多阴谋论的东西，不要怨天尤人，不要失去理性，多从自己身上找问题吧。